2015年巴菲特致股东信：股神必谈的几件事

媒体周五报道称，亿万富翁投资者沃伦-巴菲特将在美国时间本周六，也就是2月28日发表致伯克希尔哈撒韦股东的年度信件。今年也是巴菲特经营这家公司50周年，令这封致股东信更受关注。

巴菲特的致股东公开信被认为是最被广泛引用和阅读的商业文件，往年信件总会以高度的技巧和幽默感对复杂的主题进行解读。同时担任伯克希尔哈撒韦主席和首席执行官的沃伦-巴菲特通常会在信中谈及公司财务业绩之外的很多话题。

投资者也将每年的股东公开信作为获得巴菲特下一个收购目标，以及谁将在他之后领导伯克希尔哈撒韦等重要问题答案的暗示。巴菲特的股东公开信将和伯克希尔哈撒韦的年度财报一起发布。

据之前《华尔街日报》报到，早在12月时，巴菲特已经整理了大约2万字。而根据往年的统计，巴菲特的致股东信基本上在1.4万字左右。

对于即将公布的2015年巴菲特致股东信，汇通财经整理了以下几大关注点：

1、所犯的错误

一般而言，成功的投资者和交易员都乐于谈论自己过往所犯的错误。成功的投资，依赖于交易纪律，特别是要控制亏损，并摆脱错误。巴菲特也不例外。在1989年的致股东信中，巴菲特提到了“过去25年所犯的错误”。

他在当时的信中写到：“我们希望在下一个25年来报告这50年所犯的错误。如果我们等到2015年才这么做，你会发现这部分内容会比现在的要长的多。”

2、继任者

这是一个绕不开的问题。尽管巴菲特表示，公司董事会已经就其CEO继任者及两名候选人名单做出了决定，但他从来都没公布他们的名字。坊间普遍猜测，Todd Combs和Ted Weschler很有可能成为其接班人。

在此次的致股东信中，巴菲特可能就这一问题继续打马虎眼，你不大可能获得明确的答案。

3、钱太多

钱多了也发愁。截至2014年9月30日，伯克希尔哈撒韦坐拥624亿美元现金。投资者希望从这封信中看到，巴菲特打算怎么用这些钱。投资者想知道的是，在去年2月购买了一家德国零售公司之后，巴菲特是否准备开始布局欧洲。

据路透报道，巴菲特此前曾对一家德国报纸表示，他对购买更多的德国公司非常感兴趣。

巴菲特一般有两种方式用钱：购买股票，和收购企业。但从去年9月底之后，巴菲特在这两方面都按兵不动，他甚至在第四季度卖出了埃克森美孚的股份，这是其持有的最多的股份之一。

除此之外，巴菲特可能会用这些现金来支付股息。一直以来巴菲特都不愿支付股息，尽管这些年他已经启动了一个规模不大的股票回购计划。

4、规模是业绩的敌人

近年来，随着规模通过并购不断扩大，伯克希尔哈撒韦维持增长的能力也引起了股东的担忧。规模是业绩的敌人，船大难掉头。

在2012年的致股东信中，巴菲特写到，因为我们现在的规模，与之前任何时候相比，现在的收购要想做到既有意义又合乎情理，难度要大得多。

事实上早在1965年的第一份致股东信中，巴菲特就曾担心，当时的这家合伙公司已经处在规模太大的危险边缘。